密尔克卫一季报营收净利双增超14%，但500倍应收账款与高负债成隐雷

密尔克卫2025年一季报显示，营业总收入33.42亿元（同比+15.4%），归母净利润1.72亿元（同比+14.02%）。毛利率11.61%（微降0.13%），净利率6.07%（提升1.15%），三费占比4%（同比降2.73%）。每股经营性现金流暴增566%至3.45元，但应收账款达归母净利润505倍。有息负债率达32.69%，货币资金仅覆盖34%流动负债。分析师预期全年净利润6.69亿元，ROIC为8.42%，分红融资比0.22，业绩依赖资本开支。