密尔克卫年报亮眼却暗藏隐忧：海运红利支撑增长，全球化扩张能否破局？

密尔克卫2024年全年营收121.18亿元（+24.26%），净利润5.65亿元（+31.04%），扣非净利润5.33亿元（+30.47%）。Q4营收25.65亿元（同比+20.66%，环比-27.95%），净利润0.75亿元（同比+163.68%，环比-58.18%）；Q1营收33.42亿元（同比+15.40%，环比+30.28%），净利润1.72亿元（同比+14.02%，环比+129.79%）。海运费上涨推动各业务收入增长，但多数业务毛利率下滑。公司通过并购及自建加速全球化布局，新增多地子公司，拓展铁路运输、跨境卡车等业务短板，并计划实施六大战区战略。分析师预计2025-2027年净利润持续增长，维持“推荐”评级。