密尔克卫盈利弹性可期 机构首次覆盖给予买入评级

密尔克卫主业相关价格（如集运运价、化学品价格等）处于低位拖累盈利增长，但未来有望随经济复苏、化工景气企稳修复及反内卷等因素周期回升；公司通过扩品类、拓区域、提份额推动业务量持续增长，货代箱量、化学品销量等有望增长；盈利弹性较大，估值有望因盈利加速增长、风险下降（资产和信用减值损失减少）及市场风险偏好上升（贸易业务风险溢价收窄）而上升。预计2025-27年归母净利润分别为6.6、8.1、9.3亿元，可比公司2026年Wind一致预期平均PE为17.9倍，给予目标PE为16倍，对应目标价81.49元，首次覆盖给予“买入”评级。