【观点】密尔克卫年报分析：增长稳健，维持买入

密尔克卫发布2025年年报，实现收入133.4亿元，同比增长10.0%，归母净利润6.3亿元，同比增长10.9%。

货代及分销业务持续发力，仓储业务承压，但公司“物贸一体化”平台在行业弱复苏下显现韧性，盈利能力提升。

分析师预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.8/9.1/10.4亿元，维持“买入”评级。