中航证券—传媒行业2025年年度策略：未来已至，AI应用的星辰大海—250218

传媒行业2024年至2025年2月14日累计涨幅19.35%，位居申万一级行业第8位，跑赢沪深300指数和创业板指。行业估值PE处于历史高位79%分位，业绩方面2024年前三季度营收微增但净利润下滑。细分行业中，电影院线承压明显，AI技术催生新业务生态，优质影片供给有望带动电影大盘回暖；出版业受政策影响有业绩下修风险但仍具性价比；游戏版号发放常态化，AI赋能全产业链；广告营销行业稳增且AI助力出海业务。中广天择在网剧出海逻辑中获益，AI在视频领域的应用加速其发展。