【观点】维持买入评级，看好COC前景

公司2025年及2026Q1业绩显示营收增长但亏损扩大，主要受产品竞争加剧和计提股份支付费用影响。新产品COC逐步进入市场，2025年产销量达80.94吨，高耐热树脂等也实现小批量销售。分析师维持2026-2028年盈利预测，预计归母净利润逐年增长至2.34亿元，对应PE倍数下降，并维持“买入”评级，看好COC产业化后的广阔前景。

研发项目丰富，包括环烯烃共聚物下游应用开发，但风险提示项目进展、产品价格及需求可能不及预期。