【观点】人形机器人产业链利润解析:上游核心零部件利润最高,鸣志电器处于中等利润环节
中研网
2026-07-03
人形机器人产业链利润分配呈现倒金字塔格局:上游核心零部件(精密减速器、六维力传感器、一体化关节、编码器)毛利率达35%-60%,垄断全产业链80%以上利润;中游整机集成毛利率仅8%-18%,普遍亏损;下游场景应用毛利率不足15%。文中提及鸣志电器作为无框力矩电机头部企业,该环节毛利率25%-35%,技术成熟、产能充足,盈利稳定性强,受益于人形机器人规模化放量,属于产业链中等利润优质赛道。
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