仙鹤股份2024年净利润狂飙51%，但一季度盈利承压，新产能爬坡期阵痛显现

仙鹤股份2024年营收102.7亿元（+20.1%），归母净利润10.0亿元（+51.2%），扣非净利润9.3亿元（+56.9%），毛利率提升至15.5%（+3.8pp），成本改善显著。2025Q1营收29.9亿元（+35.4%），但归母净利润2.4亿元（-12.1%），扣非净利润2.2亿元（-5.5%），因新产线产能爬坡拖累盈利。分产品看，特种浆纸营收暴增1154%，但毛利率骤降13.6pp。湖北、广西新基地投产推进，浆纸协同效应待释放，分析师给予“持有”评级。