仙鹤股份受益特种纸高壁垒 行业反内卷政策助力

造纸行业面临产能过剩（包装纸产能达需求的1.4-2.1倍）、价格与盈利跌至历史低位（白卡纸单吨毛利深度亏损）等问题，中央政策推动治理低价竞争和落后产能退出。仙鹤股份作为特种纸细分赛道龙头，受益于行业集中度提升和高毛利（特种纸毛利率25%），其差异化壁垒和林浆纸一体化成本优势被重点提及。政策严格执行和龙头产能收敛将加速行业拐点，但需关注政策执行力度、地产需求疲软及木浆成本波动风险。