【观点】仙鹤股份财报分析：盈利回暖维持买入

仙鹤股份发布2025年报和2026一季报，2026Q1归母净利润同比增长6.2%。分析指出，受益于提价落地和浆纸自供比例提升，26Q1吨盈利已显著回暖。展望未来，浆价高位震荡下，特纸仍处提价通道，26Q2吨盈利有望延续提升趋势，利润边际或将加速扩张。

公司浆纸年产能超200万吨，全产业链布局完善，产能利用率提升助推内生盈利改善，未来浆纸产业布局持续深化。

盈利预测预计2026-2028年归母净利润分别为14.1、17.0、20.7亿元，对应PE估值分别为11.1X、9.2X、7.5X，维持“买入”评级。风险提示包括终端需求不及预期等。