【观点】国信证券首次覆盖：短期提价修复盈利，长期浆纸一体化与AI需求打开空间

国信证券发布仙鹤股份首次覆盖研报，看好其作为国内特种纸龙头的成长性。特种纸行业因AI服务器电解纸等新需求场景持续扩容，龙头凭借多品类和浆纸一体化优势更易胜出。短期看，公司核心产品自2026年初以来进入提价通道，多轮调价已落地执行，吨盈利有望修复。

长期看，公司正加速推进广西、湖北、四川等地的林浆纸一体化项目，规模翻倍的同时深化成本护城河，步入正向循环。

此外，AI服务器需求爆发驱动高压电解纸量价齐升，公司相关项目即将投产，有望突破海外垄断。研报预计公司2026-2028年归母净利润将持续增长，首次覆盖给予“优于大市”评级，并给出合理估值区间。