【观点】南华期货：纸浆：短期下行，空间有限

截至2月21日，纸浆期货SP2505主力合约收盘价为6034元/吨，夜盘下跌4元至6030元/吨。短期内纸浆价格偏弱，主要受需求端影响，春节后下游纸厂逐渐恢复生产，但对原料需求迫切程度较低，港口库存处于高位。预计2-3月份国内纸浆到港量将偏高，对纸浆价格形成压力。然而，外盘报价调涨及成品纸价格上涨增加纸厂利润，预计纸浆价格下行空间有限。原木出货量继续改善，海运费上涨，针叶原木库存连续四周累库。