三棵树2024年净利润翻倍增长！家装业务爆发，但工程端拖累营收

三棵树2024年营收121.05亿元（-2.97%），归母净利润3.32亿元（+91.27%），扣非净利润1.47亿元（+234.34%）。2025Q1营收21.30亿元（+3.12%），归母净利润1.05亿元（+123.33%），扣非净利润-1454万元。工程墙面漆收入下滑拖累营收，家装墙面漆增长显著。净利润高增主因费用率下降和减值减少，Q4毛利率环比改善。2024年分红率50.81%，拟10转4派3.2元。2025Q1毛利率提升因原材料降价，经营现金流改善。公司推进C端高端零售转型和小B渠道建设，但工程业务仍承压。