建材行业拐点初现！三棵树等企业迎盈利修复机遇

华泰证券研报指出，2024年建材行业受地产景气度低迷、价格战加剧影响，消费建材板块收入同比下降6.9%，净利润暴跌47.8%。但2025年一季度出现拐点：专项债发行加速推动基建需求企稳，建材零售需求稳健，外加剂等子板块收入降幅收窄。涂料板块（三棵树所属领域）虽面临产品价格承压、毛利率下滑，但头部企业通过减员增效改善费用管控，减值损失收敛。报告认为行业出清仍在持续，低基数下2025年收入及盈利有望修复，重点推荐受益零售端需求的公司。