三棵树三季报净利大增 首次推三季报分红

三棵树发布2025年三季报，前三季度营收93.92亿元同比增2.69%、归母净利7.44亿元同比增81.22%、扣非归母净利5.65亿元同比增126.37%；Q3营收35.75亿元同比增5.62%、归母净利3.08亿元同比增53.64%、扣非归母净利2.72亿元同比增60.11%。公司历史首次三季报分红，每10股分5元对应股息率约1%。Q3家装墙面漆同比增18%，占比提升推高整体盈利，Q3毛利率、净利率同比各升4.89、2.43个百分点；净利率提升幅度较小因减值计提同比多0.79亿、所得税缴纳多0.43亿，期间费用率同比降0.9个百分点。零售端以家装墙面漆为核心，依托仿石漆、艺术漆及“马上住”3.0模式驱动；“马上住”3.0从多维度升级，针对存量市场焕新需求。仿石漆销量全球第一，渠道下沉抓农村市场；艺术漆销量中国第一，把握高端升级机遇。机构预计25-27年营收和归母净利稳步增长，给予强烈推荐评级。