天风证券—建筑材料行业研究周报：年初淡季水泥价格怎么看？—250112

过去五个交易日，沪深300跌1.13%，建材（中信）跌1.53%，三棵树股票跌幅为4.9%。市场对水泥和建材行业表现疲软，部分地产公司如万科、越秀等出现退地现象，反映出商业地产环境变化及企业资金压力。预计2025年房企“退地”现象持续增加。尽管年初淡季水泥价格下跌，但库存水平较低有望提供缓冲，一季度水泥企业业绩仍可期待。