【观点】三棵树业绩披露后维持买入评级

公司于2026年4月22日披露2025年报和2026一季报，业绩增长显著，2025年归母净利润同比增133.4%，扣非后净利润同比增278.2%。

分析指出，家装墙面漆和基辅材表现亮眼，零售转型加速，毛利率受益结构优化，期间费用率压降，现金流持续改善。

盈利预测调整，2026-2027年归母净利润预测为13.0、17.0亿元，维持“买入”评级，风险提示零售渠道拓展不及预期等。