【观点】三棵树2025年盈利但负债率高，行业分化加剧

2025年建材家居行业经历深度调整，近8成企业营业收入同比回落，超6成净利润下滑，行业整体净利润合计亏损116亿元。行业分化加剧，头部企业盈利底盘稳固、现金流充足，而高负债、弱回款、地产高依赖的企业持续面临财务出清压力。

目标股票三棵树2025年归属母公司净利润7.75亿元，依托主业实现盈利，但资产负债率达75.83%，处于行业较高水平，财务风险累积。