天风证券—建筑材料行业专题研究：从胜率／赔率角度看建材行业春季躁动表现—250209

根据2010-2024年数据统计，建材指数在1-3月份表现优于沪深300指数，尤其是水泥和消费建材板块。当前时点，水泥基本面向上拐点已现，一季度业绩有望高增长；消费建材估值处于历史低位，地产基本面或接近底部，新建端下滑及减值影响减弱，建议关注右侧机会。三棵树等企业的PE估值已跌至20%分位数以下，存在较大修复弹性。