蔚蓝生物年报：营收增长难掩利润腰斩，研发投入加码能否扭转颓势？

蔚蓝生物2024年营收13.21亿元，同比增长10.16%，但归母净利润0.63亿元，同比下降22.39%，扣非净利润0.25亿元，降幅达40.36%。四季度营收增长17.5%，但扣非净利润同比降74%；2025年一季度营收3.1亿元，同比增8%，但归母净利润同比降24.73%。净利润下滑主因行业竞争加剧及动保产业园转固后折旧费用增加。研发投入达1.18亿元，占营收8.95%，聚焦益生菌、AI技术等领域，已申请多项专利。产能布局方面，动保产业园、合资项目等已运营，潍坊生产线预计2025年投产。机构维持“推荐”评级，但提示市场竞争及原材料波动风险。