热泵行业迎拐点！大元泵业液冷业务爆发，机构看好新增长曲线

大元泵业2024年营收19.09亿元，同比增长1.57%，但归母净利润2.55亿元，同比减少10.55%，扣非净利润下降24.99%。2025年Q1营收增长37.21%，但净利润微降。民用产品下滑，商用产品增长72.76%，毛利率承压，热泵业务因欧洲市场去库存销量下降20%，但2025年预期复苏。液冷温控业务爆发，2024年收入增超80%，与中兴、曙光等合作，并拓展新客户。机构预测未来三年营收和净利润稳步增长，给予增持评级。