大元泵业半年报:营收增14.6% 液冷泵业务高增

2025年8月25日，大元泵业发布半年报。2025年上半年公司实现营业收入9.6亿元，同比增长14.6%；归母净利润1.0亿元，同比下降28%；扣非归母净利润0.9亿元，同比下降10.7%。公司拟每10股派发现金红利5元(含税)，分红比例81.7%\n各业务板块方面，上半年农泵收入约3.4亿元，同比增长17.6%；家用屏蔽泵收入约3.6亿元，同比增长5.8%；外销为主的节能泵收入接近1.5亿元，同比增长超20%；热泵相关产品收入约0.43亿元，同比增长55%；工业泵收入共计约1.8亿元，同比增长超20%；商泵同比增长超80%；液冷温控产品收入约0.7亿元，同比增长105%。\n2025年Q2公司毛利率27.0% ,同比下降1 .2个百分点，但相比Q1降幅明显收窄；期间费用率14.8% ,同比上升1.9个百分点,其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别变化0 .2/0 .1/0 .5/1.1个百分点。Q2归母净利率10.5% ,同比下降7个百分点,主因上年同期处置厂房产生大额资产处置收益而本期无；扣非净利率9 .8% ,同比下降1 .8个百分点,更具参考意义。\n液冷泵市场空间广阔,公司液冷泵产品应用于温控环节,与英维克、维谛技术等同业客户合作推进屏蔽式液冷方案创新,技术优势有望助其攫取市场份额。机构基于半年报业绩更新,下调公司2025-2027年归母净利润预期至2.1/2.5/3 .0亿元(前值2.7/3.3/3 .8亿元),对应动态PE分别为39.1x/32.4x/27.3x