【观点】大元泵业年报分析：商用产品驱动增长，维持买入评级

基于大元泵业2026年4月23日发布的2025年年报，分析指出2025Q4收入业绩短期承压，但商用类产品成为重要增长动力。行业端，传统民用泵需求保持韧性，热泵、储能、数据中心等新兴领域有望持续带动液冷泵等高附加值产品需求增长，行业结构升级机会明确。

公司端，民用类产品经营稳健，商用类产品尤其液冷泵、商用机械泵等新兴业务快速放量，正逐步成为收入增长的重要驱动力；同时公司持续推进新产能建设、研发投入及产品结构优化。预计2026-2028年归母净利润分别为1.86/1.99/2.10亿元，维持“买入”评级。风险提示包括市场竞争加剧、原材料价格波动等。