双轮驱动下的狂飙与暗礁：拆解海天股份25%利润增长背后的攻守道

海天股份2024年财报显示，在环保行业增速放缓背景下，公司逆势增长，营业收入达15.19亿元，净利润增长25.97%。污水处理业务收入9.23亿元，毛利率50.75%，垃圾焚烧发电收入激增130%，成为新的利润引擎。供水业务通过智慧水务系统控制成本，维持高毛利率。公司通过收购四川上实生态环境和与康恒环境合作，扩展固废处理能力，并在省外市场取得显著进展。但也面临应收账款高企、研发投入减少等挑战。拟收购贺利氏光伏银浆资产，显示出向新能源领域延伸的野心。