天风证券—隆鑫通用—603766—国内摩托车领军者，高端自主品牌“无极”持续进击—250214

隆鑫通用是国内摩托车领军企业，其高端自主品牌“无极”增长迅速，2024年上半年实现销售收入15.20亿元，同比增长132%。公司产品涵盖多种大排量休闲玩乐车型，市场需求旺盛，尤其是在年轻群体中具有较强的社交属性。海外市场方面，隆鑫在拉美和欧洲市场表现优异，渠道扩展迅速。此外，股权整合后与宗申集团形成协同效应，有望成为国内最大的摩托车势力。首次覆盖给予‘买入’评级，预计2024-2026年净利润分别为11.53、13.96、16.38亿元。