来伊份多赛道转型 机构首次覆盖给予推荐

来伊份近年推进战略转型，华东区域营收占比高，加盟模式快速扩张，2024年加盟门店占比超直营，加盟批发营收五年CAGR达31.99%；降本增效成效显著，2024年销售费用较2022年降25%；积极布局新业态，生活店、仓储店及与养馋记合资门店表现良好；与腾讯合作AI赋能提升运营效率；机构预测2025-2027年归母净利润逐步改善，首次覆盖给予推荐评级。