国晟科技成妖股：题材炒作掩护高位质押套现

国晟科技前身乾景园林，在传统园林业务萎缩后通过资产注入跨界光伏。但其押注的HJT技术路线未能成为主流，叠加行业价格下行，导致光伏业务陷入“卖得越多、亏得越多”的恶性循环，公司已连续多年亏损。

2025年下半年以来，公司股价在三个多月内暴涨420%。这波行情背后是多重题材的精准叠加：先是借光伏行业产能出清政策预期炒作，后又通过宣布投资固态电池、钙钛矿项目及高溢价收购锂电材料公司，贴上了炙手可热的新能源标签。在股价被炒至高位后，控股股东国晟能源随即进行了大规模股权质押，质押比例高达其持股的77.2%，所获资金部分用于“支持上市公司经营”，部分用于股东自身需要。这笔收购疑点重重：标的公司孚悦科技净资产仅1898万元，收购价高达2.4亿元，溢价率超1100%，其业绩承诺的兑现能力也备受质疑。 公司主业持续亏损，现金流紧张，这场依赖概念炒作推高市值、再进行股权质押融资的游戏，实质是将债务与风险留给了上市公司。这无疑是一场不计后果的豪赌。