宁波高发业绩增长难掩资金链危机，货币缩水7成引警报

宁波高发2025年一季报显示，营收3.87亿元同比增10.9%，归母净利润4622.5万元同比增13.61%，扣非净利润增长18.98%，毛利率和净利率分别提升2.84和2.17个百分点，盈利质量改善。但销售费用等合计增长29.68%，货币资金骤降70.25%至1.99亿元，应收账款规模仍占净利润147.94%，经营性现金流为-0.65元/股，现金流承压明显。公司分红率达0.95，但依赖资本开支的商业模式加剧资金压力。