华友钴业2024年净利润增长超24%，印尼镍资源项目加速推进，多领域布局深化护城河

华友钴业发布2024年报及2025年一季报。2024年营收609.5亿元（同比-8.1%），归母净利润41.55亿元（同比+24%），扣非净利润37.95亿元（同比+22.7%）。2025Q1营收178.4亿元（同比-19.2%，环比+15.4%），归母净利润12.5亿元（同比+139.7%，环比+10.4%），扣非净利润12.3亿元（同比+116%，环比+62.8%）。业绩增长主因产品销量增加及成本费用下降。印尼镍资源项目持续推进，已建成24.5万吨镍产能，并与淡水河谷、福特合作新项目。刚果金钴铜资源及津巴布韦锂矿布局巩固原料保障。下游锂电材料端，印尼硫酸镍、三元前驱体项目投产，匈牙利正极材料项目推进，产品供应特斯拉、宝马等国际车企。分析师上调2025-2027年盈利预期，维持“买入”评级，风险提示包括产能建设不及预期、原材料价格波动及需求不及预期。