镍价承压震荡，不锈钢逼近历史低位，华友钴业面临供需两端挑战

镍矿价格受菲律宾发运恢复影响，底部支撑但上行动力不足。中国精炼镍3月产量增长，但4月预计小幅回落，印尼电积镍产能提升。镍价受成本支撑但供应过剩压力大，预计区间震荡。不锈钢供应稳定，消费受关税影响，价格接近历史低位，钢厂亏损或减产。镍及不锈钢策略均为中性，需关注库存、政策及关税变化。