镍价下跌压力显现 华友钴业面临成本与利润博弈

印尼镍价指数（INPI）显示镍生铁、高冰镍、MHP价格均下跌，供应端菲律宾镍矿价格反弹但季节性转松预期仍存，国内电解镍供应维持高位。需求端不锈钢产量高增但利润被镍铁厂挤压，镍豆制硫酸镍成本与下游需求支撑点位下移。投资建议指出镍价短期反弹但长期承压，需关注菲律宾雨季结束后的供应改善及美国关税影响。