LME酝酿持仓限制+镍价承压，华友钴业成本与需求博弈加剧

伦敦金属交易所（LME）讨论设定仓位限制以遏制巨额持仓行为，可能在2026年7月前发布正式提案。菲律宾矿石供应增加导致矿价回落，镍铁利润分化，电解镍供应环比萎缩但总量仍高，电积镍成本可能随矿价下降。需求端，镍豆制硫酸镍成本约12.7万，下游支撑价13.4万，不锈钢产量维持高位但利润被镍铁厂占据。结论建议在12万-12.7万区间做空镍价，风险提示印尼政策变化。