印尼镍矿升水或年末上涨 华友钴业成本承压

印尼镍矿交易基于HPM基准价，因供需错配存在升水，当前主流升水成交区间为24-26美元/湿吨。7月升水下降主要受天气改善、RKAB审批可能释放额外配额增加供应、冶炼厂亏损导致需求下降影响。尽管7月中旬起NPI价格持续上涨至9月，但镍矿升水维持稳定，因冶炼厂此前亏损、RKAB批复及天气改善制约需求。展望未来，印尼镍矿升水下行空间有限，年末或因冶炼厂提前锁定采购需求出现上涨。