华友钴业累涨165% 三因素驱动价值重估

华友钴业去年9月24日至今累计上涨165.88%，9月26日收涨3.8%，总市值1066亿元。上涨受小金属周期景气（钴价上涨但钴业务仅占收入3.3%，主为情绪刺激）、固态电池概念（牵头国家级技术攻关项目，材料与头部企业合作）及业绩释放驱动。2025年上半年营收372亿元（+23.78%），净利润27亿元（+62.26%），主因镍产品出货13.94万吨（+83.91%），镍业务营收183.8亿元（+111.34%）占比49.41%。印尼镍项目推进中，当前市盈率21.03倍，低于近五年平均（31.95倍）及锂电池板块（35.81倍）。