华友钴业前三季度业绩达标 钴业务潜力大

华友钴业2025年Q1-3营收589.4亿元同比增29.6%，归母净利42.2亿元同比增39.6%，业绩符合预期。镍业务前三季度MHP出货约18万吨，Q3出货5.8万吨，全年目标24万吨；Q3受辅料涨价成本上升，单吨利润约0.3万美金。钴业务Q1-3出货约3.5万吨，Q3环增40%；刚果金解除钴出口禁令转配额制，26年供需缺口明显，钴价上行将带来显著利润弹性。铜业务Q3出货2万吨，全年预计贡献7-8亿利润。锂业务Q3出货1.4万吨，套保盈亏平衡，全年目标3万吨以上。三元正极Q3出货3万吨环增30%，全年目标10万吨同比翻倍；前驱体Q3出货3万吨环增40%。前三季度经营性净现金流41.8亿元同比增8.8%，Q3环比大增326%。分析师上调26-27年盈利预测，维持买入评级。