华友钴业镍钴产能受益供应紧张预期

根据报告分析，印尼RKAB（工作计划与预算）近期未有新批复公布，印尼政府海事与矿业监管力度正在加强，加剧了市场对明年RKAB批复可能面临供应端风险的担忧。随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格或形成底部支撑。

报告指出，华友钴业在印尼具备18万吨湿法镍产能，2025H1预计MHP产量达12万吨，同比增长超40%。此外，公司还在建的Pomalaa湿法项目计划新增12万吨/年镍金属量，预计2026年年底建成投产。

在钴方面，报告认为，除试点企业外，其余企业钴中间品出口流程进度仍偏慢，原料结构性偏紧逻辑不变。预计未来2年钴供给将愈来愈紧张，钴价仍存进一步上涨空间，利好钴资源类企业。