镍价下跌触及成本线，行业减产压力增大

舆情内容聚焦于镍金属市场的整体表现。

12月16日，全球镍金属市场表现疲软，沪镍主力合约与LME镍价格均出现显著下跌，市场悲观情绪浓厚。尽管国内镍企11月普遍减产，但减产规模未能有效缓解库存压力，12月精炼镍社会库存累积速度加快，下游需求依然疲弱。

从成本视角看，当前镍价已跌破火法成本线，逐渐接近湿法成本。目前中国和印尼精炼镍中MHP原料占比高达45%，若镍价继续下跌并跌破湿法成本，将导致企业湿法生产线面临亏损，可能引发进一步减产。此外，关键辅料硫磺价格的持续上涨，将进一步推高一体化MHP生产电镍的成本，对镍价起到支撑作用。

短期展望认为，镍价在跌破关键位置后，下行空间已被打开，短期内仍将处于震荡寻底阶段。底部受到一体化MHP成本支撑，进一步下跌空间有限，但上方依旧被高库存、弱需求基本面压制。