华友钴业业绩股价双升，钴价反弹助力价值重估

华友钴业在2025年有色金属牛市中表现突出，钴价从年初16万元/吨反弹至年末超40万元/吨，年内涨幅超103%，推动公司业绩增长。公司前三季度营业收入589.4亿元、归母净利润42.16亿元，同比分别增长29.57%和39.59%，股价年内大涨133%。

公司钴资源供应形成多元布局，除刚果（金）产区外，印尼镍湿法冶炼项目同步贡献钴副产品，刚果（金）出口配额管理制度对公司原料供应稳定性预计影响有限。同时，公司大力实施科创战略，围绕一体化产业链加强研发，50余款中高镍三元前驱体产品全球认证领先，富锂锰基前驱体切入固态/低空/机器人供应链，多款用于大圆柱电池、e-VTOL低空飞行器、人形机器人的9系超高镍三元正极已率先实现规模化出货并持续放量。

中长期来看，电池作为基础赋能单元，为新能源汽车、储能以及AI等新兴应用场景提供能源保障，带来更大的需求增长空间。