【观点】镍价回升驱动及华友钴业受益分析

近期LME镍价回升至近两年最高水平，核心驱动来自供给端收缩：一是印尼大幅下修开采配额，二是全球硫磺短缺加剧。印尼2026年RKAB镍矿开采配额从3.79亿吨下修到2.5亿吨，下降幅度34%，旨在遏制过度开采、支撑镍价。

华友钴业作为国内湿法镍冶炼龙头，在印尼、刚果金布局镍矿资源，实现镍矿—冶炼—三元材料全链条，可能直接受益于镍价上涨，提升盈利预期。