【JH—8544】华友钴业：资源为翼，锂电一体化启航（32页）

华友钴业受益于下游新能源汽车需求持续增长及三元材料占比提升，公司通过资源一体化布局保障盈利空间，产能投放和一体化布局的完善将推动主营产品量利齐增。预计2024-2026年EPS分别为2.27、2.53、2.72元，BPS分别为21.83、23.60、25.50元。给予2025年1.7XPB估值，目标价为40.12元，首次覆盖并给予“增持”评级。