东吴证券—华友钴业—603799—2024年股权激励计划落地，彰显管理层信心—250125

华友钴业于1月23日公告了2024年限制性股票激励计划，向1298名激励对象授予1042万股限制性股票，占总股本的0.61%，授予价格为15.06元/股。考核目标为2025—2027年营收或归母净利润达到特定增长率。预计2024年镍产品出货量将达17万吨，同比增长35%，2025年出货量进一步增至22万吨，单吨净利维持1—2万美金。Arcadia锂矿项目成本降至8.5万元以内，2024年出货量预计为3万吨。尽管当前镍锂价格处于底部，但公司盈利水平有提升空间。维持2024—2026年盈利预测，预计归母净利润分别为44/48/52亿元，对应PE为11x/10x/9x。