民生证券—华友钴业—603799—动态报告：珍惜“四重底”—250308

刚果金暂停钴原料出口四个月，导致全球钴供应减量约25%，钴价底部明确。印尼镍产业政策频出，镍价易涨难跌。澳矿因亏损压力陆续减停产，锂精矿供应增量下修。华友钴业完成镍钴锂资源一体化布局，实控人增持及员工股权激励彰显发展信心。预计公司2024—2026年归母净利润为38.12、50.85、60.39亿元，维持“推荐”评级。