财信证券—光伏设备行业深度：周期底部特征已见，企稳动能增强—241223

2024年光伏产业周期已见底部特征，供给端冷却尚待完成。各环节成本增加、存货周转天数上升、资本开支强度走低，反映稼动率下降和收缩性经营决策。预计产品价格和企业盈利已达历史低位，2025年供需均维持增长，价格企稳动能增加，行业有望度过周期底部。N型电池技术迭代将带来新机遇，光伏设备估值逐渐显现配置价值。建议关注受益于技术迭代的设备环节及龙头辅料环节，如福斯特。