【观点】福斯特业绩环比改善，龙头地位稳固与感光干膜增长可期

公司发布2025年年报和2026年一季报，2025年归母净利润同比减少41.14%，但2026年一季度环比大幅增长279.87%，显示业绩改善趋势。光伏胶膜龙头地位稳固，全球市占率稳定在50%以上，2026Q1销售毛利率提升至13.83%，盈利能力显著增强。感光干膜成为业绩重要增长点，销量同比增长18.67%，成功进入深南电路等头部PCB企业供应链，有望随电子电路产业复苏进入高速成长期。

评级面临的主要风险包括价格竞争超预期、原材料成本压力、新业务开拓不达预期等。