歌力思2025H1财报：SP、LAUREL等品牌高增

2025年上半年，歌力思实现收入13.71亿元、归母净利0.85亿元、扣非归母净利0.66亿元，同比分别增长5.28%、45.27%、18.88%。收入增长主要来自电商和SP、LAUREL等品牌贡献，Q2收入增长10%。剔除投资收益等非经因素后归母净利润0.38亿元，同比下降26%，非经主要为政府补贴0.30亿元。经营性现金流2.25亿元，高于净利主要因存货减少。分区域看，海外收入1.78亿元（同比降8.3%）、利润-0.54亿元（亏损收窄1150万元），国内收入11.94亿元（同比降4.8%，剔除出售Ed Hardy后增长6.2%）、利润1.39亿元（同比增12.1%）。分品牌：ELLASSAY收入5.42亿元（同比降6.5%，剔除制服业务时间差异基本持平，线上增12.5%，占比升至25.6%），LAUREL（9.6%）、IRO（5.6%）、Self-Portrait（20.6%）收入分别为2.15、3.07、2.85亿元，SP线上增超40%，IRO线上增超60%。分渠道：线上收入2.68亿元（增4.8%），线下10.9亿元（降7.8%）；直营收入12.21亿元（降2.7%），加盟1.33亿元（降25.3%），直营店效、加盟单店出货分别增4.9%、8.8%。毛利率66.7%（降2.5PCT），净利率6.2%（升2.2PCT），主要因费用率下降、投资收益等非经因素提升。存货7.41亿元（降21.0%），周转天数309天（减71天）。