【观点】家居行业短期承压，长期关注头部企业

内销家居板块在25年及26年第一季度营收和利润均明显承压，主要由于国补政策全面退出和去年同期高基数等因素导致。

外销家居板块在25年上半年及第二季度营收保持增长但利润增速放缓，第二季度在需求放缓和关税扰动下景气度环比下降，头部企业展现经营韧性。展望后续，中长期等待地产端企稳及消费力回升，头部大家居企业依托品类延申、渠道赋能等举措，优势或将逐步在报表端显现；外销方面，关税影响逐步落地，后续美国降息或有望推动需求提振。