信达证券—轻工制造行业2025年度策略报告：布局低位顺周期，重视稀缺成长—250114

当前A股市场偏向政策、成长、主题风格，低估值策略预计仍为主导。轻工板块中家居行业受地产压力弱化、产业链重构及以旧换新政策驱动，有望复苏。2025-2026年行业仍处调整期，2027年有望企稳转正。国补政策落地后，龙头公司如顾家家居受益于行业总量增长和价格修正，预计实现正增长或双位数以上增长。建议关注顾家家居等更新需求占比较高的企业。