开源证券—生物燃料行业深度报告1：SAF行业蓬勃发展，中国企业或凭UCO优势受益—250221

全球环保法规推动下，生物柴油和可持续航空燃料（SAF）因减排特性成为交通领域的重要选择。UCO作为主要原料，因其低成本和高减碳属性，使得中国在SAF生产中具有竞争优势。预计2025年起，欧盟、英国等地区SAF需求将大幅增加，国内具备SAF及UCO生产能力的企业如嘉澳环保或将受益。然而，存在政策推进不及预期、原材料价格波动和技术进步不及预期等风险。