百合花获买入评级 光刻胶业务突破添增长

上海证券首次覆盖百合花并给予买入评级。公司是国内有机颜料龙头，2025年上半年营收11.25亿元（同比-7.83%），归母净利润1.00亿元（同比-0.67%）。受益于化工行业反内卷政策，公司通过延伸产业链、发展高性能颜料提升盈利能力。同时，光刻胶颜料业务取得技术突破，2025年上半年实现吨级销售，并计划投资10亿元建设相关产业化项目，达产后预计年产值17亿元。预计2025-2027年归母净利润分别为2.07/2.75/4.27亿元，同比增长17.64%/32.96%/55.04%