【观点】坤彩科技2025年增收不增利，转型期行业阵痛分析

坤彩科技2025年年报显示，营业收入同比增长29.88%至12.6亿元，但归母净利润亏损9205.37万元，由盈转亏。钛白粉及氧化铁业务成为核心增长引擎，营收增长超过260%，产能释放提速。公司计提大额资产减值损失是亏损主因，但经营活动现金流改善，应收账款风险降低。

文章分析认为，坤彩科技正处于从珠光材料龙头向全产业链无机颜料解决方案提供商转型的关键期，行业面临供需失衡、需求坍塌和贸易壁垒三重压力，公司选择长期主义赌注，通过盐酸萃取法等新技术抢占市场制高点，短期阵痛为未来增长蓄力。